9月15日，药捷安康（02617.HK）暴涨115.7%，报415港元/股，市值达到1648亿港元，成为港股18A市值排名第二的创新药企，仅次于“创新药一哥”百济神州。9月16日，药捷安康早盘继续暴涨约50%，盘中最高达到679.5港元/股，午后跳水暴跌超50%。股价从最高679.5港元跌落至192港元，单日蒸发市值近2000亿。一夜升天，又一夜坠落，药捷安康成为当下行业当之无愧的最热话题。上市才两个多月，药捷安康市值已经翻了近20倍。然而药捷安康目前还未实现任何主营业务收入，今年上半年净利润亏损1.23亿元。作为一家典型的生物科技企业，药捷安康的估值完全依赖于其在研管线的潜力，但公司的管线价值能否支撑目前的市值存在疑问。
市场上有投资者怀疑背后存在资金操纵；亦有业内人士猜测药捷安康近期或许会有BD（商务拓展）达成。对此，经济观察报记者针对上述疑问致电了药捷安康董秘冯洁。就BD传闻，冯洁回应称：“所有信息以公告为准。”就资金操纵质疑，冯洁则称：“这不可能。我们上周一刚刚入通。”据招股书，药捷安康总股本约3.97亿股，IPO仅发售约1528万股，除去基石投资者认购的约979万股，实际流通股只有549万股。据上交所、深交所近日发布公告，药捷安康被调入港股通标的名单，自9月8日起生效。无独有偶，港股上市公司福森药业在公司研发产品“二甲双胍恩格列净片（I）” 上市申请获批，也带动公司股价9月16日盘中暴涨超400%。然而值得注意的是，二甲双胍恩格列净片并非创新药而为仿制药，二甲双胍恩格列净的原研药厂为勃林格殷格翰和礼来，该药物已获得美国食品药品监督管理局批准上市，并于2019年获得国家药监局批准进入国内市场。仿制药获批都能带动股价上涨如此，市场真可谓是狂欢。今年的行情源于创新药BD金额屡创新高，政府又出台了诸多创新药利好政策，使得创新药板块的价值得以重估，成为2025当之无愧的资本市场大热门。但需要注意的是，从行业惯例来看，创新药的研发充满不确定性，即使进入后期临床试验，仍面临临床失败、审批延迟、市场竞争等多重风险。在9月10日发布的公告中，药捷安康提到，无法保证公司将能最终成功开发及销售相关产品。据证券时报分析，药捷安康股价9月16日从暴涨超50%到暴跌超50%，表明缺乏基本面支撑的炒作，最终会由跟风炒作的投资者买单。不少投资者因高位接盘而损失惨重，更危险的是，该部分投资者对创新药研发周期、风险认知不足，容易陷入“高成长叙事”陷阱。对投资者而言，在买入相关医药公司股票，尤其是还未出现商业化产品的公司股票前，应充分了解公司在研管线情况，同时也要警惕可能出现的失败风险。正如巴菲特的老师格雷厄姆所言：“市场短期是投票机，长期是称重机。”在资本的狂欢中，唯有坚守理性与透明，方能行稳致远。
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